不銹鋼缺乏上漲動(dòng)能 短期延續(xù)振蕩偏弱走勢
無錫不銹鋼板廠家無錫漢能不銹鋼2019年11月7日訊 不銹鋼自10月中旬起開始持續(xù)回調(diào),截至10月22日報(bào)收于14895元/噸的低點(diǎn),此后進(jìn)入反彈振蕩格局,期價(jià)圍繞15000元/噸波動(dòng)。截至11月4日,不銹鋼2002合約收盤價(jià)為14975元/噸。在當(dāng)前不銹鋼消費(fèi)一般,產(chǎn)量高增速延續(xù)的格局下,持續(xù)高位的庫存無疑對鋼價(jià)造成較大壓力,短期內(nèi)不銹鋼將延續(xù)振蕩偏弱走勢。
冷軋產(chǎn)能利用率走低
中聯(lián)金統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,未來兩年內(nèi),包括太鋼不銹、鑫海科技等在內(nèi)的新增不銹鋼產(chǎn)能累計(jì)或超1300萬噸,而當(dāng)前國內(nèi)產(chǎn)能在3800萬噸左右,增幅達(dá)到34%,對不銹鋼未來價(jià)格走勢造成較大壓力。而冷軋產(chǎn)能也呈擴(kuò)張態(tài)勢,10月28日,江蘇德龍1450mm六連軋正式投產(chǎn),產(chǎn)線年設(shè)計(jì)產(chǎn)能為75萬噸,其二期70萬噸五連軋冷軋項(xiàng)目也在緊鑼密鼓的建設(shè)中,預(yù)計(jì)2020年上半年投產(chǎn)。 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2019—2020年年不銹鋼冷軋產(chǎn)能將分別增加超過220萬噸、250萬噸,預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率將從2019年的89%,快速下滑至83%,未來產(chǎn)能的過度投放將引起國內(nèi)產(chǎn)能過剩,產(chǎn)能利用率進(jìn)一步走低。
出口量價(jià)雙雙走低
根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)不銹鋼出口數(shù)據(jù),2019年1—9月不銹鋼累計(jì)出口269萬噸,同比下滑30個(gè)百分點(diǎn);出口均價(jià)自2018年12月的局部高點(diǎn)2795美元/噸持續(xù)下行,到2019年9月已跌至2163美元/噸,同比降幅達(dá)23.4%,降幅明顯。當(dāng)前國際貿(mào)易受貿(mào)易保護(hù)主義影響明顯,今年以來,包括墨西哥、印度、印尼在內(nèi)的多個(gè)國家,開始對來自中國進(jìn)口的不銹鋼產(chǎn)品發(fā)起反傾銷調(diào)查,疊加未來全球主要經(jīng)濟(jì)體仍將維持低速增長的因素,預(yù)計(jì)國內(nèi)不銹鋼出口量仍將承壓,難有反彈。
從表觀消費(fèi)看,2019年1—9月不銹鋼表觀消費(fèi)量達(dá)1791萬噸,同比增加10.6%,同期不銹鋼產(chǎn)量為2005萬噸,同比增加13.1%,1—9月累計(jì)供應(yīng)過剩216萬噸,過剩的局面導(dǎo)致了今年不銹鋼庫存的持續(xù)累積,截至10月25日,無錫、佛山合計(jì)不銹鋼庫存60.8萬噸,而2018年同期僅為37萬噸,庫存增加23.8萬噸,增幅64%。
不銹鋼下游需求涉及交通、化工、建筑、家電、汽車等多個(gè)領(lǐng)域,消費(fèi)較為分散,我們通過擬合消費(fèi)量與下游主要消費(fèi)領(lǐng)域消費(fèi)量的關(guān)系,得到了影響消費(fèi)量的主要下游指標(biāo)。分指標(biāo)看,空調(diào)產(chǎn)量受季節(jié)性原因影響,9月當(dāng)月同比增加10.6%;汽車產(chǎn)量當(dāng)月同比在8月回升后,9月再次轉(zhuǎn)向下行,總體上汽車產(chǎn)量依然在低位徘徊;挖掘機(jī)產(chǎn)量累計(jì)同比增加15.3%,較近三月均值水平14.9%而言,小幅改善;電梯產(chǎn)量當(dāng)月同比由負(fù)轉(zhuǎn)正,累計(jì)同比增長15.8%,大幅改善11.7pct,再次回到上半年兩位數(shù)增速水平。整體而言,四季度不銹鋼消費(fèi)將維持弱穩(wěn)格局,全年消費(fèi)將達(dá)到2400萬噸,同比增速為11%,同期不銹鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到2725萬噸,同比增長13.6%,供應(yīng)過剩325萬噸,相比三季度仍有走闊,不銹鋼延續(xù)累庫壓力仍然存在。
冷熱價(jià)差持續(xù)收窄
根據(jù)我們的測算,9-10月份,無錫不銹鋼304冶煉利潤持續(xù)虧損,隨著10月中旬起鎳鐵價(jià)格的走低,利潤有所回升,但仍位于盈虧平衡的邊緣。同時(shí),無錫304不銹鋼冷熱價(jià)差亦有所收窄。對比8月份看,9月300系不銹鋼冶煉廠利潤由盈利轉(zhuǎn)為虧損,環(huán)比產(chǎn)量減少8萬噸,降幅7.0%,利潤低迷對產(chǎn)量產(chǎn)生不利影響,而當(dāng)前300系利潤消費(fèi)修復(fù)后,預(yù)計(jì)未來產(chǎn)量難有大幅調(diào)整。近期華東某鋼廠計(jì)劃11月底對生產(chǎn)線進(jìn)行例行檢修,時(shí)間約10天,影響產(chǎn)量2萬噸左右,雖然對不銹鋼供應(yīng)影響較小,但臨近年底,不排除其他企業(yè)通過檢修、減產(chǎn)等方式減少一定量供給量,或?qū)Σ讳P鋼價(jià)格有所支撐。